Après le G20: la R9 et la R10 Communiqué du 07/04/2009

Nous avons subi la crise financière 2007 qui s'est amplifiée en crise de solvabilité en 2008 et même si bien des détails restent encore à préciser malgré l'application  immédiate de certaines réformes, l'horizon des mondes financiers et économiques a été largement éclairci par les chefs d'Etats et de gouvernements du G20. Ce sommet apporte un nouveau souffle grâce à l'unanimité des décisions prises notamment : La création d'une vigie financière mondiale (Conseil de Stabilité Financière), Augmentation du budget du FMI , Régulation des excès des bonus bancaires, La fin du secret bancaire en perspective, Amélioration de la règle comptable de juste valeur en cas de marchés illiquides, Les marchés des dérivés (de crédit notamment) passeront  en chambre de compensation, Augmentation des provisions bancaires en période de croissance pour éviter la disette de crédit. Le nouveau souffle va certainement permettre à la confiance générale qui s'est évaporée de revenir et de faire que chacun va pouvoir à nouveau établir des projets de vie. Les très importantes mesures prises par les différents gouvernements mondiaux vont commencer à porter leurs fruits. L'activité devrait vraisemblablement reprendre en fin d'année au États-Unis et bien sûr (si j'ose dire) avec quelques mois de retard en Europe et en France. Pour ce qui est de la Chine et des principaux pays  émergents (hors Russie (*) et Europe de l'est), la reprise n'attendra peut-être pas celle du monde occidental grâce au développement de leur marché intérieur de par leurs efforts budgétaires (sans commune mesure pour la Chine). En France, la R9 (reprise 2009) à l'image de cette voiture familiale d'il y a une vingtaine d'années ne provoque pas encore de grands enthousiasmes. Et pourtant qu'est-ce qui pourrait faire que demain soit pire qu'aujourd'hui ? Une nouvelle baisse de la consommation ? La non reprise des investissements ? Un accroissement sans précédent du chômage ? Un  Madoff Made in France? Une faillite bancaire ? Même si de nombreux voyants sont loin d'être au vert et que certains feux sont encore au rouge pour certains, les marchés financiers quant à eux semblent se rasséréner quelque peu. La prochaine baisse des taux encore très attendue de la BCE sera vraisemblablement un nouvel élément déclencheur de la reprise. D'ici là, nous connaîtrons encore une forte volatilité qui s'estompera avec le retour de la consommation  et des investissements. Toujours est-il qu'à l'image des Krachs et des rebonds boursiers lorsque la reprise aura sonné, il sera trop tard pour profiter des bonnes affaires actuelles tant sur les marchés boursiers qu'immobiliers. Comme vous le savez les marchés anticipent toujours la reprise. Une société d'études financières (Associés en Finances) ayant conseillé de tout vendre en juin 2007 envisage un CAC40 dans la fourchette de 3500 à 4000 points à la fin de l'année, soit une progression de 17 à 33 % sur les cours actuels voisins de 3000. Nous partageons cette analyse. Pour ce qui est de la diversification vers le marché obligataire  corporate que nous vous avons déjà proposée, ces opportunités restent d'actualité avec un taux de rendement actuariel du fonds toujours supérieur à 6 %. Qui dit plus grande sécurité dit moins de gains à la reprise. Cette partie obligataire permettrait de passer la douche froide que peuvent entraîner la publication de certains résultats trimestriels malgré la sous-cotation actuelle anticipant largement le pire. Pour ce qui est des emprunts à taux variables, une première fenêtre de fixation des taux devrait se profiler vers juin-juillet. Étant entendu que les taux court terme devraient rester dans la fourchette basse encore pour 2/3 ans. En ce qui concerne les investissements immobiliers, nous disposons à l'heure actuelle d'excellentes opportunités dans l'ensemble des cadres d'investissement (Scellier, Malraux, Location en Meublé,...). En espérant que la reprise 2009 sera familiale à l'image de la berline Renault en attendant que la R10, Reprise 2010, plus endurante et plus puissante nous emmène plus loin et plus longtemps.   (*) cependant le plan de relance Russe de 67 Mds €, lancé hier par V. Poutine, soit 2 fois supérieur à celui de la France. Pour consulter l'ensemble de nos Newsletters   Marie-Hélène LEVASSEUR                                          Jean Michel BARDOU  Associée                                                                           Gérant              DSU de Gestion de Patrimoine - ESA                             DES Gestiion de Patrimoine (Clermont-Ferrand)                   Diplômée Expert Comptable                                    Ecole des Dirigeants et Créateurs d'Entreprises

Ce message et ses annexes sont strictement confidentiels et établis à l'attention exclusive des destinataires prévus par l'expéditeur. Si vous n'êtes pas le destinataire de ce message, nous vous remercions de le détruire immédiatement et d'en avertir l'expéditeur. Toute utilisation ou diffusion non autorisée de ce message et de ses annexes est interdite.

This message and any attachement are confidential and intended solely for the adressees. If you are not the intended recipient please inform the sender and delete immediatly this message and any attachments from your system. Any unauthorised use or disclosure is prohibited.

Si ce mailing vous a importuné, nous vous prions de nous en excuser et si vous ne souhaitez plus recevoir de communication de notre part merci de cliquer ici.